4009-024-900

工▲程机械行业↘兼并购的资本之舞

发表时间:2018-10-22 00:00

  随着市场的演进 ,企业↘资本运作成为了发展的主要手段之一 ,其中兼并购又●成为重要的途径 ,大型企业↘通过对其他企业↘的兼并 ,实现规模的扩大№和销售额的增长。数据表明 ,资本的运作与全球经济的发展呈现正相关关系 ,在互联网危机后 ,全球兼并购所涉及的金★额呈现明显的下降 ,但是随着经济的逐步发展 ,兼并购总金★额又●逐渐回升 ,直至次贷危机的发生 ,又●使得这一趋势呈现下降。但是可以预见 ,在全球经济缓慢回升的过程中 ,兼并购的步伐将重新加▆大。
  全球工▲业↘行业↘兼并购分析
  工▲业↘是全球经济发展的基础性行业↘之一 ,虽然工▲业↘行业↘的兼并购一样受到金★融危机的影响 ,但是受经济的影响特征并不特别明显 ,而且在2007年达到了一个高峰 ,总金★额达到3 500亿美元 ,为历史新高。在本次次贷危机发生后 ,工▲业↘方面的兼并购虽然金★额出现下降 ,但是占所有兼并购的比例却有所提升 ,接近12% ,为历高水平。
  显然 ,兼并购越来越受到工▲业↘企业↘的重视 ,而且企业↘开展兼并购的速度正在加▆快 ,这说明规模化已经成为企业↘发展的主要方向。在进行行业↘分析时 ,有一个很重要的维度是市场集中度 ,即成熟的行业↘№和市场中 ,行业↘的前三名一般占有市场份额的70%~80%(这种平衡的打破 ,需要创新的出现 ,或者是新的革命性的技术 ,或者是需求的新变化)。2009年全球工▲程机械前六名企业↘已经占据了销售额的54%。未来参与竞争的企业↘必须通过规模的优势逐渐争取▓靠前的席位 ,从而获得稳定的收入№和利润 ,而要成为后的赢家 ,兼并购已经成为企业↘后胜出的必然选择之一。
  国内工▲程机械企业↘兼并购历程
  工▲程机械行业↘在国内仅发展50年时间 ,目前各产品的市场基本处于发展阶段 ,包括装载机、挖掘机№和压路机等。这些产品领域虽然出现了一定规模的企业↘ ,但整个市场仍然处于不稳定状态 ,还有进一步整合或者变化的趋势。虽然通过人口红利的要素№和国家对产业↘的支持政策的带动 ,国内企业↘在进口替代上  展现了一定的优势 ,但未来人口红利的消失№和市场的进一步放开 ,将使得竞争更为复杂。
  纵观国内企业↘的发展历程 ,兼并购的频率并不高 ,很多工▲程机械企业↘都是国有性质 ,在身份置换№和国退民进的带动下 ,出现了很多民营企业↘ ,也给予了很多外资企业↘进入中国市场的机会。外资纷纷通过合资或者并购的方式进入中国 ,在这样的形势下 ,国内市场出现了更多的变化。
  目前国内企业↘在兼并购上  还处于起步阶段 ,下面以三一№和合叉为例加▆以说明。
  三一几乎不涉足并购。2003年 ,三一集团收购邵阳汽车厂成立三一汽车公司|云南11选5走势图 ,进入大型客车行业↘ ,收购华源凯马湖南汽车制造公司|云南11选5走势图 ,并组建三一湖南汽车 ,产品涉及重卡、客车、汽车起重机 ,随后几无并购消息传出。三一重工▲总裁向文波说:“三一集团主要考虑自主发展 ,所以我们没搞过并购 ,可以说是基本没搞过。”
  安徽合叉作为国内叉车行业↘的龙头企业↘ ,仅在1996年上  市前后开展了3项并购 ,收购了安庆车桥厂、蚌埠液力机械厂№和宝鸡叉车四厂 ,此后基本没有开展过资本运作。2009年其年报显示货币资金★达到6亿元 ,应收账款3.5亿元 ,占其营业↘收入的1/3 ,显然 ,其资本利用效率没有得到充分发挥。
  如果仔细看这两家企业↘的并购年份 ,会发现都与其上  市时间相当 ,这是因 为上  市公司|云南11选5走势图进行IPO操作时 ,会进行上  市前重组 ,以创造一家在市场上  有竞争力、管理良好№和具有增长潜力的公司|云南11选5走势图 ,其中有一个重要的考虑因 素就是消除同业↘竞争 ,这也就不难理解为什◆么这些收购都发生在该公司|云南11选5走势图所在地附近了。
  对全球上  市公司|云南11选5走势图的调查结果表明 ,那些只专注于一类产品的市场领先者 ,其生存率较低 ,这些企业↘或者拓宽了产品线成为大型企业↘ ,或者被大型企业↘所兼并。如果国内企业↘希望在行业↘有所建树 ,那么规范化№和集团化已经成为了必然。产品的多元化№和产业↘链的扩展 ,不依靠资本手段 ,很难有较大的突破。
  应该说 ,国内企业↘在公司|云南11选5走势图发展、行业↘竞争的层面将兼并购列为主要手段的还不多 ,即使当年被称为资本代表的德隆 ,也在定位时将自己列为产业↘发展型公司|云南11选5走势图 ,而不是资本投资型公司|云南11选5走势图。以发展基础产业↘为思路的运营模式固然是企业↘持续发展的基础 ,但是否是目前市场情况下佳的发展模式这一问题仍值得思考。
  柳工▲集团№和中联重科在此方面成为了国内同行的先驱。在十二五的发展规划中 ,柳工▲集团着重于兼并购 ,在行业↘中寻找值得收购的对象 ,并已经将鸿得利、金★泰收入囊中 ,扩展产品系列 ,如果财务杠杆的运用合理 ,那么接下来的平台№和资源整合将使得柳工▲集团获得更强的竞争力。而中联收购CIFA ,在今天看来 ,也无疑是非常成功的。

龙运公众号
龙运小程序
龙运移动站